天星資本:每周初訪400家企業 投資不僅為賺錢

發布時間:2016-11-01 15:21:31 中國汽車網

  (原標題:【對話創新層】天星資本:每周初訪400家企業 投資不僅為賺錢)

天星資本總裁 王駿

  天星資本總裁王駿

  天星資本被稱為新三板投資領域的怪客,2015年投資超過400家新三板公司,總裁王駿說:“從去年到現在,單是純做影視的企業,我們就投了十幾家”。

  今年6月27日分層落地后,953家企業成為首批創新層企業,天星資本所投項目中有118家進入了創新層,占整個創新層企業數量的12.4%,更是讓人感嘆。

  不過,國內投資部只要北大清華的天星資本,毀譽參半。在其“掃貨”新三板之時,也遭到質疑,“投資不過腦”的標簽就此貼在了天星資本身上,而前段時間頻頻減持更被認為是砸盤新三板。

  那么,天星資本究竟是一家怎樣的投資機構?其投資邏輯是什么?本期挖貝網《對話創新層》走進天星資本,以期撥開外界評論,還原這家站在風口的投資機構。

  工業化投資:一周初訪400

  挖貝網:天星資本的投資主題是什么?

  王駿:

  天星資本主要圍繞四個主題進行投資,一是科技改變生活;二是新工業革命;三是快樂生活;四是美麗中國。

  挖貝網:這4

  王駿:

  科技改變生活主題主要是指信息技術產業。新工業革命是指高端裝備和智能制造領域??鞓飞钪饕侵赶M升級帶動下的文化傳媒、醫療保健、食品飲料三個行業。美麗中國顧名思義,主要是指環保行業。

  挖貝網:選擇企業的標準是什么?

  王駿:

  標準是“企業成長性”, 這是天星資本選擇企業最大的標準,和新三板沒有關系,也跟企業最終上哪一個板塊沒有關系。真正好的企業去哪個板是件順其自然的事情。

  挖貝網:除了成長性之外還看重什么?

  王駿:

  天星資本始終是支持創業創新的企業,看重的是企業成長之后帶來的社會效應。在過去,天星資本也會選擇類似房地產公司來投,收益的確很好,但其社會效應或許相較而言不如互聯網企業等等。所以天星的理念就是支持有社會效應的企業。

  挖貝網:

  王駿:

  天星資本所投資的企業絕對量的確很大,但絕非欠考慮。天星有9個大投資部,每個投資本十幾個人,外加天星研究所二十幾個人,整個投資部總計120多人,相當于十個小的創投公司。每一個人一周或要拜訪3-4家企業,投資部每周初訪企業或能達到400-500家。在此之后,是團隊盡調,總監把關,投資合伙人批準,報風控等流程,整個流程下來,每周能上投決會的企業12家左右,最終敲定的企業僅2-3家。這是一個工業化投資流程。

  挖貝網:工業化的投資流程會不會帶來什么問題?

  王駿:

  雖然是工業化投資流程,但天星的投資并非是簡單的復制。天星資本分成8個行業,每個行業挖井挖的很深,雖然投資企業總數很大,但均是按照每個行業精耕細作的,500家企業是從更大的量中一點點篩選出來的。

  挖貝網:分層之后,天星資本的投資會傾向創新層嗎?

  王駿:

  不一定。靜態財務標準符合創新層的是好企業,但并不是所有企業都適合投資。投資者應該投的反而是一些還沒有進入創新層的,或者是進了之后還有很大的爆發空間,甚至是還沒有掛牌的企業。因而,天星資本的關注點仍然是在企業成長性上。分層是分類管理,是改善流動性的準備,但從投資者的角度,它不能成為判斷企業是否值得投資的依據,只是一般參照。

  挖貝網:天星資本未來的盈利空間有多大?

  王駿:

  天星資本的盈利空間一是新三板流動性變好后,估值修復帶來的收益,二是每一家企業的成長性帶來的收益。兩者是相乘的概念,是幾何級的成長。

挖貝網韓廷賓(左)和天星資本總裁王駿(右)

  挖貝網韓廷賓(左)和天星資本總裁王駿(右)

  投資不僅是為了賺錢

  挖貝網:天星資本怎么看待投資?

  王駿:

  公司自成立那天起,就不是簡單的做一家投資機構來賺錢,還是希望做成長遠的事情。過去,中小板、創業板催生了很多投行,現在像天星這樣的投資機構應該借助新三板來發展自己。

  挖貝網:投資不為賺錢,那是為了什么?

  王駿:

  賺錢是基礎層面的,更高一個層面是天星資本建立成一個平臺,并非為了賺多少錢,而是聚齊一大幫志同道合的喜歡投資的人,做大事業,在公司平臺上實現價值。更宏大點兒來看,是通過投資,為社會做出一些貢獻。

  挖貝網:這是天星資本投資理念的來源?

  王駿:

  沒錯,正如剛才所說,天星資本期望投資的企業是具有社會效益的。

  挖貝網:對于所投企業也有這種要求?

  王駿:

  是的,天星投資的時候也重視企業家精神、格局和理念。企業本身做再大,賺再多錢是沒有意義的,一個企業如果要長遠的發展,一定要有文化、理念,或者是更大的愿景。

  挖貝網:天星資本的核心競爭力來自于什么?

  王駿:

  是團隊。天星資本招收員工的要求是一代比一代強,永遠用比自己強的人,國內投資部天星只要北大清華的。如果團隊沒有了持續競爭力,就不能保證天星今后還能持續發展。

天星資本展臺

  天星資本展臺

  現在的做市制度缺乏競爭

  挖貝網:如何看待引入私募基金做市?

  王駿:

  這個是大勢所趨,意義肯定很好。之所以讓更多有做市能力的投資機構參與進來,是因為現在做市商是供不應求的,大量企業需要做市商提供流動性,活躍交易,但現在只有幾十家券商,人員和資金都有限,遠遠滿足不了大量企業的做市需求。目前雖然有了做市商制度,但還是沒有完全發揮它的功能。

  挖貝網:做市商機制沒有完全發揮它的功能原因是什么?

  王駿:

  因為現在沒有競爭。引入私募基金就是引入了競爭。引入之后供給量變大,會改善做市機制。目前,一些券商的做法像投資機構一樣是不對的,券商應該不斷買入賣出來活躍交易。

  挖貝網:天星資本來做市會有什么不同嗎?會不會也做得像在做投資一樣?

  王駿:

  天星資本能做多好是未知數,關鍵是引入之后,有了競爭,有競爭才能變好,用制度約束一切。私募基金進入之后,資金數量肯定遠超現在的狀態。

  挖貝網:從投資機構角度來看,還期待新三板哪些利好?

  王駿:

  現在就是最大的利好。因為新三板的發展是一環扣一環,后續會出現公募基金,做市牌照放開,流動性變好。流動性改善,市盈率則會大大提高。新三板的成長性很高,比創業板好,但是其流動性不好導致市盈率低,所以給了投資機構很大的機會。

  挖貝網:如何看待新三板這個市場?

  王駿:

  新三板資本市場的出現,大大改善中國創投機構的投資環境。在此之前投資機構的退出周期長,出口太窄,而新三板出現之后,大大改善了這個情況。所以新三板是一個非常大的機會,一定要抓住。

編輯: jiarui 來源: 挖貝網 (北京)
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